En un mundo cada vez más interconectado, los inversores buscan herramientas que les permitan diversificar su portafolio más allá de las fronteras nacionales. Un fondo global con exposición al dólar emerge como una opción estratégica para aquellos que desean aprovechar las oportunidades de los mercados internacionales y, al mismo tiempo, protegerse de la volatilidad del real brasileño.

¿Qué es un fondo global con exposición al dólar?

Un fondo global con exposición al dólar es un vehículo de inversión que concentra gran parte de su cartera en activos denominados en dólares americanos. Al invertir en renta variable, renta fija o instrumentos derivados en el exterior, el fondo ofrece a los partícipes la posibilidad de beneficiarse de la apreciación del dólar frente al real y, adicionalmente, de la evolución de los mercados desarrollados.

Estos fondos pueden adoptar distintos perfiles: desde modelos conservadores, que emplean estrategias de cobertura cambiaria, hasta esquemas más agresivos, que dejan fluir libremente la exposición al tipo de cambio. La clave radica en el manejo del riesgo y en la perspectiva de retorno que cada inversor maneja.

¿Cómo funciona la estrategia de exposición al dólar?

Para implementar la exposición al dólar, el gestor del fondo debe adquirir divisas antes de invertir en activos internacionales. A partir de ahí existen dos enfoques principales:

• Fondos con cobertura cambiaria: usan instrumentos derivados para neutralizar las oscilaciones del dólar, estabilizando la cotización de la cota.
• Fondos sin cobertura cambiaria: mantienen plena exposición al tipo de cambio, lo que puede potenciar rendimientos en períodos de apreciación del dólar, pero también aumentar pérdidas cuando el real se fortalece.

Tipos principales de fondos con exposición al dólar

• Fondos cambiales: invierten mayormente en títulos de deuda o derivados vinculados al dólar.
• Fondos globales multimercado: diversifican en distintas clases de activos internacionales.
• Fondos de acciones globales: centran su cartera en compañías cotizadas en dólares.
• ETFs internacionales: replican índices como MSCI World, negociados vía BDRs o en bolsas extranjeras.

Ventajas de invertir en dólares

• Protección contra la devaluación del real, especialmente en escenarios de inestabilidad política.
• Acceso a mercados desarrollados con empresas líderes en tecnología, salud y consumo.
• Diversificación geográfica y sectorial para reducir la concentración de riesgos.
• Potencial de rentabilidad superior en USD ante ciclos económicos favorables en otras regiones.

Riesgos y consideraciones clave

• Riesgo cambiario significativo: las fluctuaciones del real afectan el retorno final.
• Riesgos de mercado propios de los activos subyacentes (volatilidad, ciclo económico).
• Costes de administración superiores a los fondos domésticos, además de posibles comisiones de custodia internacional.
• Requisitos de clasificación como inversor cualificado para algunos productos.

Ejemplo práctico: JPMorgan Dólar Global Macro Opportunities FI

Para ilustrar el funcionamiento de un fondo con exposición al dólar, analizamos la estrategia y características del JPMorgan Dólar Global Macro Opportunities FI:

Este fondo busca generar rendimientos superiores al índice global, aprovechando movimientos macroeconómicos y combinando instrumentos sofisticados de renta fija, acciones y derivados.

¿Quién debería considerar estos fondos?

Un inversor ideal para fondos con exposición al dólar reúne los siguientes atributos:

• Tolerancia a la volatilidad cambiaria en el corto plazo.
• Búsqueda de diversificación internacional estratégica con perspectiva de largo plazo.
• Necesidad de protección patrimonial frente al real en contextos de alta inflación local.
• Intereses o compromisos en divisas extranjeras, como importadores o estudiantes en el exterior.

Estrategias para dolarizar el patrimonio

La dolarización de activos puede realizarse de múltiples maneras: adquisición de ETFs internacionales, compra directa de acciones en bolsas extranjeras, suscripción de títulos de deuda en dólares o, de forma más práctica, inversión en fondos globales que ya manejen esa divisa.

Es recomendable evaluar la combinación entre productos con cobertura cambiaria y otros sin ella, equilibrando estabilidad con potencial de apreciación. Asimismo, definir un porcentaje de la cartera que refleje el grado de exposición deseado según el perfil de riesgo.

Escenario actual y perspectivas

En 2024/2025, la demanda por fondos globales con exposición al dólar ha crecido de manera sostenida, reflejando la búsqueda de refugio ante la incertidumbre económica y el flujo de capitales hacia economías desarrolladas. Con tasas de interés elevadas en Estados Unidos y valorización del dólar frente a muchas monedas emergentes, la oportunidad de capturar rendimientos adicionales ha sido significativa.

No obstante, la perspectiva de revalorización del real ante un posible ciclo de estabilidad política en Brasil plantea escenarios de ajuste. Por ello, contar con una estrategia flexible y bien diversificada puede marcar la diferencia entre un portafolio estancado y uno con capacidad de crecimiento sostenido.

Conclusión

Los fondos globales con exposición al dólar ofrecen una combinación atractiva de diversificación, acceso a mercados de primer nivel y protección frente a la devaluación del real. Si bien implican mayores riesgos cambiarios y costes asociados, su correcta integración en una cartera permite aprovechar oportunidades globales y fortalecer la preservación de capital.

Cada inversor debe evaluar su tolerancia al riesgo, horizonte de inversión y objetivos financieros antes de adentrarse en este tipo de productos. Con la información adecuada y una perspectiva de largo plazo, la exposición al dólar puede transformarse en un aliado clave para el crecimiento y la seguridad patrimonial.